嫩草❤️

CPU+GPU双剑合璧的唯一，入局云计算和AI将获得更高估值弹性我们一直强调2017作为AMD多方位回归市场的破局之年，2018-2019才是通过更好的执行力，来实现更为坚实的业绩兑现。而率先进入7nm制程时代可以让AMD在PC/服务器处理器、GPU市场通过技术追赶和制程突进不断缩小与Intel、英伟达的ASP差距，我们认为市场仍然低估了AMD在Ryzen+EPYC的放量中收获的业绩动力。我们预计公司18/19年营收73.5/92.3亿美元，净利润5.5/7.8亿美元，对应2019年2.7xPS，目标价22美元，重申“买入”评级。此外美股即将进入二季报发布期，排除外部因素影响，我们认为科技板块还是由业绩基本面驱动带来上升动力。

从估值来看，医药行业整体较高，内部分化也较为明显。优质的头部公司例如创新药或医药服务的龙头估值较高，70-80倍者众多，仿制药等上市公司估值逐渐向化工看齐，十几二十倍的估值。逆向投资“逆向投资，人多的地方不去。”这是万民远写入基金季报的一句话。

根据海关总署的统计，2018年，通过海关跨境电子商务管理平台零售进出口商品总额1347亿元，增长50%。其中出口561.2亿元，增长67%，进口785.8亿元，增长39.8%。据了解，国务院今年6月已开始研究扩大跨境电商综合试验区，自2015年在杭州设立首个综合试验区以来，国务院第二批试验区包括天津、上海等12个城市，第三批推广至北京、南京等22个城市。此次国务院常务会议后，跨境电商综试区有望推广至更广泛的地区。

是否具备长期增长逻辑？国内能否诞生家纺巨头？我们认为在消费升级，产品/渠道结构不断优化以及行业集中度持续提升下，行业具备长期增长逻辑。主要原因系：1）消费升级背景下，消费者品牌意识不断增强，消费习惯实现从杂牌向品牌产品的过渡，使行业集中度提升，龙头受益集中度持续提升；2）产品结构升级，消费偏好由中低端产品向具备更高附加值的中高端产品转变，利好龙头企业进一步提高销售规模及利润空间；3）基于我国过去低频更换床品的特征，年轻一代消费群体家纺产品更换频次提高，日常更换需求持续提升利于提高家纺销售规模；4）线上电商渠道的高速发展和根据低线城市消费升级布局渠道下沉战略，龙头公司市场集中度稳步提升，利好行业稳健增长。在这里我们通过借鉴分析调味品和乳制品行业的成长路径，同样验证了家纺行业在这四大因素驱动下同样具备长期增长逻辑。

开放包容的军民融合美国陆军未来司令部还有一个与众不同的特点，那就是与民间科研和研究机构很好地融合在一起，真正实现了军民两个领域的高度无缝链接。也正因为如此，与美国大多数重要司令部和指挥机构都设在偏远地区不同，陆军未来司令部却偏偏设在得克萨斯州首府奥斯汀市的市中心。

当然，电视剧归电视剧，军武菌觉得我国的7.62毫米高精狙弹肯定不便宜，但撑死了也就20到30块钱左右的样子，而95步枪的步枪弹一发才2块钱左右，价格相差15倍，狙击弹到底贵在了哪里？就拿的国产高精狙子弹的国外兄弟7.62*51NATO的普通弹和M118LR狙击弹来举个例子。